现在买医药如同2014年买白酒

作者:未知

   红学堂:马老师,最近医药股的走势开始强于其他板块,如何看待医药股近期的强势?
   马曼然:现在是医药股牛市的初期阶段,类似前几年消费股刚开始时。医药股的这波牛市,是前后二十年里最佳的机遇,往前推二十年,往后推二十年,今年就是一个新的起点。前几年很多医药股,包括品牌中药和慢病龙头的制药企业,总体出现了二十年一次的充分调整,这种长周期的调整既有行业层面的,也有股价和估值层面的。医药股今年进入转折点,抓住牛头很重要。现在整个社会对健康和生命的认知有巨大的提升,这就是大趋势,这个产业的蛋糕无论是横向来看,还是纵向来看都将放大,这是确定无疑的。现在不投医药股就如同2014年无视白酒股一样,几年后你会每天都拍自己大腿。
   《红学堂》:那如何选择医药股呢?医药股不像消费股,很多病种和药企投资者根本看不懂。
   马曼然:这个就是门槛了,做医药行业,学金融的不行,最好还是门里出身,我就是门里出身,所以我既懂中药也懂西药,中医黑或西药黑肯定不是懂医学的,真懂的就不会站队。
   我记得十几年前,我最早买片仔癀的时候,跟一拨机构的人一起在北京做路演,很多机构的人就说没见过麝香,这个东西怎么卖这么贵,看不懂。我一听就笑了,我觉得很容易理解的东西,但你没接触过,猛一看肯定会觉得一个小药丸卖几百元不可思议,其实这样你就错过机会了。现在也是,我把一大堆XX替尼、GLP、单抗、微球等产品名字放出来,一般人直接就蒙了,没办法,专业的事情还是要专业的人做。
   红学堂:整个医药股领域,这么多细分,马老师目前看好哪些方向?
   马曼然:每个时点,各细分产业运行的周期不同,现在该轮到三大慢药了。我们最近主要在买三大慢药,过去两年,三大慢药被集采打击最厉害,股价跌得多,估值低。今年看,三大慢药的基本面比股价体现出来的要好很多。资本市场可能过于关心这些企业现有的产品,而忽略了企业的创新转型能力以及商业运营能力,所以这里面错杀的就比较多。这个赛道符合我的刚需、高频和成长三大特点,所以我说今年的三大慢药就类似2014年的白酒产业。
   红学堂:马老师,之前常听您说“赛道”,医药产业里有没有黄金赛道?
   马曼然:慢病这块,我看好三大赛道,之前也多次提到過,分别是糖尿病治疗、精神用药和心血管。其中,糖尿病不是黄金赛道,而是钻石赛道。
   红学堂:那咱们就分别具体聊聊,比如糖尿病这个赛道,为什么您这么看好?
   马曼然:成人2型糖尿病,就是吃的多运动少,吃的多运动少,这是人性的弱点,未来这部分人群的数量会持续快速增长。过去说糖尿病是富贵病,现在不能说是富贵病了,是大众病。现在的年轻人爱吃甜食、喝奶茶,这些习惯长期都是糖尿病的隐患,没有什么产业比这个增长得更快了,而且糖尿病一旦得了就得终生用药,胰岛素每天都必须打,饭可以不吃,但药不打不行,这就是超级高频的刚需。
   红学堂:马老师,我发现糖尿病治疗这块真是复杂,搞不清楚,您能否大概帮我们梳理一下?
   马曼然:当前大概就是二三四代胰岛素、口服降糖药、测糖仪、GLP-1等几种方式,弄明白这几个不同细分的未来走向就行。
   红学堂:接下来再聊聊精神用药吧。很多投资者看过马老师过去关于精神用药的一系列分析,您能否再简述一下精神用药的逻辑?
   马曼然:中国精神用药有两个特点,一是高壁垒,这是属于精神用药制造企业的壁垒,这种药不是谁都能造,而是国家定点生产;二是人均精神用药覆盖面低,和美国等发达国家相比,中国精神用药差异超过百倍以上。社会越发展,物质越满足,人们就会越来越重视精神的提升,重视精神类疾病的治疗。中国精神用药的壁垒高且成长潜力大。
   红学堂:最后说说心血管这块吧,马老师有没有布局?
   马曼然:心血管也有布局。这个领域中西药混合,中药品种很多,像安宫、速效都是,西药也不少,如信立坦这种治疗高血压的一类新药,以及心脏搭桥等。相对于糖尿病和精神用药,心血管这块的竞争更激烈一些,也是一个大市场,但公司比较多,需要好好甄别。
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